创业公司的估值是一个复杂的过程,需要考虑多种因素。以下是一些常用的估值方法:
500万元上限法
这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万元的初创企业。
由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利,当退出时企业的价值一定的情况下,初始投资时的企业定价越高,天使投资家的收益就越低,当其超过500万元时,就很难获得可观的利润。
这种方法好处在于简单明了,同时确定了一个评估的上限。
博克斯法
这种方法是由美国人博克斯首创的。
对所投企业根据以下公式来估值:一个好的创意100万元,一个好的盈利模式100万元,优秀的管理团队100万-200万元,优秀的董事会100万元,巨大的产品前景100万-300万元,加起来,一家初创企业的价值为100万元-600万元。
这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚地展现出来,比较简单易行,通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。
三分法
是指在对企业价值进行评估时,将企业的价值分成三部分:通常是创业者,管理层和投资者各1/3,将三者加起来即得到企业价值。
200万-500万标准法:许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500万,这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万,那么或者是其经验不够丰富,或者企业没有多大发展前景。
可比公司法
首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司,以同类公司的股价与财务数据为依据,计算出主要财务比率,然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值。
比如P/E(市盈率,价格/利润)和P/S法(价格/销售额)。
目前在国内的风险投资(VC)市场,P/E法是比较常见的估值方法。
可比交易法
挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司,基于融资或并购交易的定价依据作为参考,从中获取有用的财务或非财务数据,求出一些相应的融资价格乘数,据此评估目标公司。
可比交易法不对市场价值进行分析,而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平,再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。
现金流折现(DCF)
通过预测公司未来自由现金流、资本成本,对公司未来自由现金流进行贴现,公司价值即为未来现金流的现值。
计算公式:公司价值 = 未来现金流的现值。
市场法
根据同行业其他公司的市场估值,结合创业企业的特点和优劣势进行估值。
经验法则
用公平的市场价值来评判所有的实物资产。
把知识产权赋予真正的价值。
所有的负责人和员工的价值。
早期客户和已有的合同可以为公司增值。
贴现现金流量(DCF)的预测。
市盈率倍数法。
计算关键资产的重置成本。
看市场规模和细分市场的增长预测。
评估直接竞争对手的数量和进入壁垒。
建议
选择合适的估值方法:根据创业公司的具体情况和阶段选择合适的估值方法。例如,早期公司可能更适合使用500万元上限法或博克斯法,而成熟公司可能更适合使用可比公司法或现金流折现法。
准备充分的财务数据:提供详细的财务数据,包括收入、利润、现金流等,以便投资者进行准确的估值。
考虑市场环境和竞争态势:了解市场环境和竞争态势,评估公司在市场中的地位和竞争力,这直接影响估值。
与投资者沟通:与潜在投资者进行充分沟通,了解他们的估值期望和依据,以便达成双方都能接受的估值。
通过以上方法和建议,创业公司可以更好地进行估值,为融资和发展打下坚实的基础。