金朝之所以没有灭西夏，主要原因可以归纳为以下几点：
战略重心南移：
金朝在灭掉辽国和北宋之后，其主要战略重心转向了南方的南宋。金朝的主攻方向是南，因此西夏得以幸免于金军的直接攻击。
南宋的顽强抵抗：
南宋以岳飞、韩世忠等主战将领为代表，顽强抵抗金军的进攻，挫败了金军的势头。金军与南宋划淮而守，无暇顾及西夏。
西夏的外交策略：
西夏在辽与北宋之间采取灵活多变的外交政策，最终选择依附金朝。金朝为了巩固统治，将部分土地赏赐给西夏，使其版图达到最大。
金朝内部的分歧：
金朝统治阶层内部对于是否继续向西夏进军存在分歧。一派认为应该继续南下攻灭南宋，另一派则认为应该稳固现有占领区。这种分歧导致金朝在战略上无法集中兵力对付西夏。
西夏的军事实力：
尽管西夏国力较弱，但其民风彪悍，战斗力极强。金朝在消灭北宋后，实力虽然达到巅峰，但面对西夏的抵抗，金军也面临一定的压力。
地理位置和经济因素：
西夏地理位置偏僻，经济并不发达，缺乏吸引金国进攻的资源。金朝在占据中原地区后，主要目标是掠夺资源，而西夏并不能提供足够的利益。
西夏的战略缓冲作用：
西夏的存在对北部的蒙古各部和西辽起到牵制作用，缓解了金国的防御压力。金朝通过册封西夏皇帝，使其在名义上臣服于金国，从而避免了与西夏的战争。
金朝与西夏的经济联系：
金国与西夏之间存在密切的经济联系，双方互相依赖。金国需要从西夏进口茶叶、马匹等物品，而西夏也需要从金国进口必需品。这种经济联系使得金国不愿意破坏与西夏的关系。
综上所述，金朝没有灭西夏的原因是多方面的，包括战略重心南移、南宋的顽强抵抗、西夏的外交策略、金朝内部的分歧、西夏的军事实力、地理位置和经济因素以及西夏的战略缓冲作用等。这些因素共同作用，使得金朝最终没有选择消灭西夏。