估值模型是金融界用于评估公司价值的重要工具,主要可以分为以下几种:
折现现金流模型 (DCF) 优点:
反映公司内在价值的本质,通过自由现金流的折现计算。
缺点:未来自由现金流的估计可能不准确,受折现率影响巨大。
市盈率模型 (P/E) 优点:
简单易行,使用近期盈利估计,参照比较广泛。
缺点:盈利不等于现金,受会计影响较大,可能忽视公司的风险。
企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA) 优点:
适用于企业价值估值,与资本结构无关,考虑了摊销折旧等非现金项目。
缺点:对控股结构复杂的公司估值效果不佳,可能过高估计现金。
股利贴现模型 (DDM) 适用:
有稳定分红的公司。
公式:`P = D / (r - g)`
席勒估值法 (CAPE) 特点:
使用周期调整市盈率,当市盈率高于20倍时,股市回报率通常会较低。
相对价值模型
包括市盈率 (P/E)、市净率 (P/B)、市销率 (P/S) 等。
适用:
适用于经营业绩稳定的公司,对周期性或亏损企业估值存在困难。
每种模型都有其特定的应用场景和局限性,通常结合多种模型来提高估值的准确性和可靠性。选择合适的估值模型时,需要考虑公司的行业属性、成长性、财务特性等因素