熊猫直播倒闭的原因是多方面的，主要包括以下几点：
资金链断裂：
熊猫直播因为拿不到后续融资，导致资金严重短缺，最终宣告倒闭。从2017年5月最后的融资消息之后，长达22个月的时间内，熊猫直播没有任何外部的资金注入。
管理问题：
熊猫直播内部缺乏有效管理，主播签约不积极，水军严重，导致平台逐渐走向下坡路。此外，公司高管之间存在派系斗争，尤其是360系与其他高管的矛盾，进一步加剧了公司内部的问题。
市场竞争：
直播行业竞争激烈，熊猫直播在泛娱乐和游戏直播方面没有找准自己的定位，垂直度不够，导致用户流失。同时，面临虎牙和斗鱼等竞争对手的强力竞争，缺乏足够的用户引流手段。
行业趋势：
随着短视频的兴起和直播行业整体增长放缓，熊猫直播的市场份额受到挤压。根据《中国移动互联网2018年度大报告》数据，直播在泛娱乐典型行业使用时长全网占比只有0.2%。
高成本运营：
熊猫直播在吸引用户和主播方面投入了大量资金，导致广告成本和获客成本极高，进一步压缩了利润空间。
股东撤资：
熊猫直播背后的大股东王思聪和周鸿祎纷纷撤资，进一步加剧了公司的资金危机。
综上所述，熊猫直播的倒闭是多方面因素共同作用的结果，包括资金链断裂、管理问题、市场竞争、行业趋势、高成本运营以及股东撤资等。这些因素相互影响，最终导致了熊猫直播的失败。